Прибыль компаний из S&P 500 без учета «Великолепной семерки» по итогам второго квартала выросла примерно на 7,4% — впервые после падения пять кварталов подряд. Это хороший сигнал для рынка, однако из-за падения доходов бигтеха и общей неопределенности на Уолл-стрит по-прежнему звучат мрачные прогнозы. Об этих и других темах читайте в обзоре мировых СМИ за минувшие выходные.
Уолл-стрит ждёт нелегкого восстановления на фоне прогнозов инфляции и доходов
Ожидается, что отчет по июльской инфляции в США в среду станет главным событием для фондового рынка на этой неделе. Кроме того, инвесторы ждут квартальные отчеты о доходах крупных американских ритейлеров и данные о розничных продажах. Уолл-стрит все больше нервничает по поводу здоровья экономики США, а эта информация может подтвердить или, напротив, рассеять опасения относительно возможной рецессии, пишет MarketWatch.
Группа экономистов BofA Global Research во главе с Майклом Гапеном в записке для клиентов отмечает, что важные экономические данные могут оказать серьёзное влияние на рынки и ФРС. Любые признаки замедления экономики и недостаточного снижения инфляции могут привести к резкому падению акций.
Экономисты, опрошенные The Wall Street Journal, ожидают, что общая инфляция в июле составит 3% в годовом исчислении, в то время как базовый индекс потребительских цен (ИПЦ), наиболее предпочтительный для ФРС показатель, который исключает цены на продукты питания и энергоносители, замедлится до 3,2% с 3,3% в июне. Брайан Вайнштейн, глава отдела глобальных рынков в Morgan Stanley Investment Management, заявил, что инфляция «еще некоторое время» будет оставаться выше целевого показателя ФРС в 2%.
Bloomberg пишет, что данные по июльской инфляции либо укрепят, либо разрушат надежды трейдеров на снижение ставки в сентябре. Причём, пока рынок ожидает высокой волатильности. По данным агентства, контракты, защищающие от падения на 10% в течение следующих 30 дней по SPDR S&P 500 ETF Trust, крупнейшему биржевому фонду, отслеживающему широкий индекс акций, достигли самого высокого уровня с октября 2023 года и вдвое превышают контракты, получающие прибыль от роста на 10%.
Стратеги Уолл-стрит предупреждают, что волатильность рынка ещё не закончилась
Отток капитала из акций в США вплоть до ноябрьских выборов ожидает инвестиционный стратег Эд Ярдени, которого цитирует Yahoo Finance. Солита Марчелли из UBS также отмечает, что волатильность рынка может оставаться «повышенной в течение некоторого времени» из-за снижения ликвидности летом, дальнейшего сворачивания спекулятивной торговли йеной, неопределенности вокруг политики ФРС и предстоящих президентских выборов.
Президент по инвестициям Wells Fargo Даррелл Кронк считает, что американский фондовый рынок «балансирует на волоске». А вот в Goldman Sachs более оптимистичны. Изучив данные за 45 лет, аналитики пришли к выводу, что после 5%-ной распродажи S&P 500 индекс в 84% генерировал медианную доходность на уровне 6% в течение следующих трёх месяцев.
«Рынки, возможно, восстановились. Нервы инвесторов — нет», пишет The Wall Street Journal: «Розовые очки упали, рынок уже не может игнорировать плохие новости, как это было в начале этого года. Даже если экономические данные опровергнут опасения рецессии, аппетит к риску на рынке уменьшится. Падение в прошлый понедельник изменило психологию инвесторов: теперь на рынке больше продавцов, чем покупателей».
Рост доходов в США наконец-то проявился за пределами бигтеха
По расчетам Bloomberg, прибыль S&P 500 без учета «Великолепной семерки» вырастет на 7,4% во втором квартале. Таким образом, наконец-то началось долгожданное восстановление компаний, которые оказались в стороне от ажиотажа вокруг искусственного интеллекта.
В течение нескольких кварталов именно рост прибыли семи крупнейших технологических компаний США был движущей силой индекса S&P 500. «Более широкий рост прибыли является положительным моментом, поскольку он предоставляет управляющим портфелями больше возможностей, выходящих за рамки нескольких акций, и обеспечивает более сбалансированный рынок», — пояснил Кит Лернер, содиректор по инвестициям в Truist Advisory Services.
Впрочем, разрыв по-прежнему впечатляющий. Прибыль «Семерки» за второй квартал прибавила примерно на 35% по сравнению с 7,4% остальных компаний в S&P 500. Впрочем, их показатели падали пять кварталов подряд, а теперь энтузиазм инвесторов относительно ИИ колеблется. Результаты основных игроков в области искусственного интеллекта не смогли развеять опасения, что отдача от миллиардов долларов инвестиций в ИИ может затянуться.
Прогнозы Amazon.com, Microsoft и Alphabet либо не соответствуют ожиданиям, либо не содержат подробностей. «Риск заключается в том, что из-за отсутствия роста доходов компании могут сократить расходы на проекты ИИ», — сказал Майкл Каспер, стратег Bloomberg Intelligence. «Дни ажиотажа вокруг ИИ прошли. Теперь это история из разряда «покажите мне прибыль», — отметила Савита Субраманян, стратег по акциям в Bank of America.
Опасения по поводу переизбытка сырой нефти в мире усиливаются
Масштабные работы по техническому обслуживанию НПЗ привели к росту запасов сырой нефти в США, сообщает Bloomberg. Крупнейшие нефтеперерабатывающие заводы США сокращают объёмы производства, что усиливает опасения по поводу формирования мирового избытка сырой нефти.
Marathon Petroleum Corp. — владелец крупнейшего НПЗ в США — планирует в этом квартале загружать свои 13 заводов в среднем на 90% от мощности, что является самым низким показателем с 2020 года. Аналогичным образом PBF Energy Inc. объявила о подготовке к переработке наименьшего количества сырой нефти за три года, Phillips 66 будет работать на своих НПЗ на уровне, близком к двухлетнему минимуму, а Valero Energy Corp. рассчитывает сократить переработку нефти.
В совокупности на долю этих четырёх нефтеперерабатывающих заводов приходится около 40% мощностей Америки по производству бензина и дизельного топлива. Топливный комплекс США — ключевой фактор мирового баланса спроса и предложения, поэтому сокращения переработки усиливает вероятность переизбытка сырой нефти, несмотря на сокращение добычи ОПЕК+ и растущую геополитическую напряженность.
