Развитие фондового рынка не состоится без согласования денежно-кредитной и фискальной политик. Такое мнение профучастники высказали в рамках Astana Finance Days 2024, передает LS.
На сессии "Обзор рынка капитала: Поиск путей развития" участники финрынка затронули вопросы влияния высоких ставок, публичности бизнеса, а также развития фондового рынка.
Главный исполнительный директор Freedom Holding Corp. Тимур Турлов отметил, что очень высокие ставки по вкладам в реальном выражении будут тормозить любую деловую инвестиционную активность.
По его словам, развитие фондового рынка будет неизбежно, когда денежно-кредитная политика нормализуется и реальная ставка начнёт сокращаться.
"У нас с фондовым рынком все не так плохо. Мы прошли большой путь и хорошо развиваемся. Подавляющее большинство наших соседей, не только ближайших, но и дальних не достигли таких результатов, как у нас в относительном и абсолютных показателях. На рынке есть розница, её немало. Вовлечение розницы в процесс сейчас достаточно хороший тренд, и он продолжает ускоряться", – отметил Турлов.
Он также прокомментировал вопрос публичности компаний. Это, по его мнению, достаточно непростой путь, поскольку он вынудит предпринимателей вести бизнес на другом уровне и нести более высокие расходы, чтобы не потерять доверие инвесторов.
Турлов сравнил стоимость публичности в США и Казахстане, когда американским компаниям этот выбор обходится достаточно дороже.
"Не готов тратить каждый год до конца жизни по $3 млн на публичность – не делай IPO. При этом есть и прямые издержки на аудиторов и юристов. На площадке МФЦА у нас очень многие вещи стоят недорого при высоких стандартах, а в Америке это безумно дорого", – подчеркнул Турлов.
Между тем председатель совета АФК Елена Бахмутова отметила, что без согласования денежно-кредитной и фискальной политик развития фондового рынка не получится. Также не образуется и необходимая ликвидность.
"Это базовое условие, без которого невозможно развитие данного рынка, поэтому надеюсь, что оно будет меняться к лучшему. Хотя недавно Нацбанк сообщил о том, что будет давать прогноз по базовой ставке. Но до тех пор в реальном выражении она находится на уровне 6%, поэтому сложно ожидать каких-либо изменений", – считает она.
Глава АФК остановилась и на негативной стороне публичности. Она напомнила, что предприятия, решившиеся работать открыто, подвергаются "большим гонениям".
"Дивиденды не дают покоя никому, хотя какой на самом деле размер получают собственники непубличных компаний, никто толком не знает. Это получается обратная сторона платы за публичность. Чтобы стимулировать выход на IPO нужно всё-таки, чтобы акционерные общества имели от этого явную выгоду, а не только обязательства", – заявила Бахмутова.
Также она рассказала о возможных последствиях нового Налогового кодекса, если его примут в том формате, который в данный момент представлен для обсуждения.
По её словам, в данном документе НДС распространяется на все финансовые услуги. В связи с этим Бахмутова высказала опасения о том, что это приведет к удорожанию всех банковских услуг, включая кредиты и депозиты.
"Если говорить о налогообложении на РЦБ, то там льготы остались, но только на те бумаги, которые подтверждают свою ликвидность. А вот критерии подтверждения ликвидности – они традиционно отнесены в подзаконный акт. Хотя я большая сторонница координации и взаимодействия между AIX и KASE, между отечественным рынком и МФЦА, но я против арбитража. Поэтому у нас не должно быть никакого арбитража с точки зрения налогообложения", – дополнила глава ассоциации.
Председатель правления AIX Асель Мукажанова рассказала, что даже разговоры о предлагаемых поправках создают определенные риски.
Кроме того, она призвала усилить работу по локализации торгов на внутренних площадках.
"Может нужно начинать программу по перетягиванию ликвидности из Лондона в Казахстан. За последние годы, с 2005 года цифра менялась, 95-100% ликвидности находится в Лондоне. Соответственно, опять это никак не помогает развитию локального фондового рынка. Но изобретение велосипеда в этом вопросе не требуется", – отметила она.
В качестве примера глава AIX привела три кейса. Один из них был посвящен известной нефтяной компании Saudi Aramco, чьи акции размещались только на Саудовской бирже.
"Данный фактор дал толчок для развития внутреннего рынка. Актив очень интересный, инвесторы приходили на локальный рынок, открывали офисы, создавали рабочие места", – резюмировала Мукажанова.
Напомним, что ранее госорганы предложили отменить налоговые льготы в МФЦА, рассчитанные до 2066 года. Тогда профучастники рассказали LS о том, что это может привести к потере доверия и денег со стороны инвесторов.
При этом накануне президент Касым-Жомарт Токаев поставил в точку в данном вопросе. В частности, он заявил о том, что отказываться от налоговых льгот нельзя.
