Профучастники, опрошенные LS, считают, что только шесть компаний, входящих в представительский список Казахстанской фондовой биржи (KASE), готовы поделиться прибылью с акционерами.
Директор департамента аналитики "Казком Секьюритиз" Нурлан Ашинов ожидает, что в 2019 году частью прибыли поделятся несколько крупных эмитентов.
"Народный банк выплатит не менее 40% от чистой прибыли. Это составит примерно 7,5-8 тенге за акцию. Kcell – до 100% прибыли. Это около 65 тенге за бумагу. "Казахтелеком" может направить на выплату не более 15% от чистой прибыли ввиду крупных расходов по покупке доли в Kcell. Сумма вознаграждения "КазТрансОйла" будет примерно такая же, как и в прошлом году, – 160 тенге за акцию. KEGOC может направить около 70% о чистой прибыли. А "Казатомпром" – не менее 75% от свободного денежного потока. Это примерно 350-400 тенге за бумагу", – прогнозирует Ашинов.
В то же время аналитик "Сентрас Секьюритиз" Анна Соколова напомнила, что в 2018 году пять из семи эмитентов из списка KASE осуществили выплаты, превышающие предыдущий размер вознаграждения. В этом году она ожидает, что ситуация повторится.
"В 2019 году "КазТрансОйл" направит на выплату дивидендов не менее 100% от чистой консолидированной прибыли. Кроме того, ожидаем дивидендные выплаты по акциям KEGOC не менее уровня выплат прошлого года в размере 70-80% от чистой прибыли. По акциям телекоммуникационнного монополиста "Казахтелеком" – на уровне 70% от чистого дохода. При этом размер дивидендных выплат по акциям Народного банка (40% от чистой прибыли) и Kcell (не менее 70% чистого дохода) ожидаем на минимальном уровне", – уточнила она.
Соколова также высказалась и по поводу ожидания выплат по акциям "Казатомпрома", IPO которого прошло осенью 2018 года. Она напомнила, что руководство компании ранее заявляло о планах направить на дивиденды $200 млн.
В свою очередь аналитики Halyk Finance в 2019 году ожидают увеличения выплаты дивидендов по итогам 2018 года от "КазТрансОйла" и KAZ Minerals, а снижения – от Kcell.
""КазТрансОйл" по итогам 2017 года выплатил вознаграждение в размере 160 тенге за акцию. В этом году ожидаем 166 тенге за бумагу. В то же время KAZ Minerals по итогам 2017 года не выплачивал дивидендов, а по итогам 2018 года прогнозируется выплата 41,7 тенге на акцию. Что касается вознаграждения от Kcell, то в прошлом году было выплачено 58,39 тенге за акцию, а в 2019 году – 40,55 тенге", – заключили эксперты Halyk Finance.
Между тем эксперт аналитического центра Ассоциации финансистов Казахстана (АФК) Рамазан Досов напомнил, что в прошлом году "Казахтелеком" выплатил дивиденды в размере 71,2% от чистой прибыли.
"Хотя финансовые показатели демонстрируют положительную динамику в связи с покупкой акций Kcell, а также с учетом значительного роста стоимости акций самого телекоммуникационного оператора (в 2018 году рост составил 63,4%) компания в случае положительного решения по дивидендам скорее всего сократит размер их выплат. В то же время у Kcell с учетом смены акционеров сохраняется некоторая неопределенность по вознаграждению. Однако последние два года подряд оператор мобильной связи направлял основную часть чистой прибыли (в прошлом году – 87%). При этом размер потенциальных выплат в текущем году может быть выше с учетом роста чистой прибыли (+11% по итогам 3Q18)", – пояснил Досов.
Он также обратил внимание и на политику "КазТрансОйла" в отношении дивидендов, которая предусматривает выплату не менее 40% от чистого дохода.
"Компания направила на выплату дивидендов 61,5 млрд тенге при чистом доходе за 2017 год в 45,7 млрд тенге. Между тем, поскольку чистая прибыль демонстрирует снижение (26,6% по итогам 3Q18), размер выплат в текущем году может соответственно быть ниже", – уточнил эксперт АФК.
Вместе с тем Досов заметил, что полугодовые дивидендные выплаты KEGOC в прошлом году сохранялись на уровне 70-80% от чистой прибыли. А с учетом ускоренного роста компании размер дивидендов может превысить прошлогодние показатели.
"И хотя вступившее с начала года снижение предельных уровней тарифов на регулируемые услуги не оказало влияния на финансовый результат за 2018 год, оно может выступить сдерживающим фактором при принятии решения о выплате дивидендов", – объяснил аналитик.
Представитель АФК отметил и Народный банк. Он считает, что акционеры в этом году могут рассчитывать как на увеличение суммы выплат, так и на её размеры от чистой прибыли. Эксперт напомнил, что по итогам 2018 года бумаги фининститута продемонстрировали рост на 21,6%.
А вот акционеры Банка ЦентрКредит могут не получить вознаграждение. Как заметил Досов, чистая прибыль финструктуры снизилась почти в три раза.
"Чистый доход скорее всего останется в составе резервного капитала банка. Отметим, фининститут уже давно не выплачивает дивиденды. С другой стороны, инвесторы могли фиксировать прибыль за счёт роста стоимости акций банка в прошлом году на 18,7%", – прокомментировал он.
Досов также акцентировал внимание и на KAZ Minerals. Он считает, что компания даже если и выплатит вознаграждение, то наверняка на минимальном уровне. Досов напомнил о том, что на фоне волатильности цен на медь и приобретении месторождения Баимское акции снизились в прошлом году на 33,4%.
"Инвесторы негативно отреагировали на планы расширения, поскольку KAZ Minerals не сможет финансировать данные проекты за счёт генерируемых операционных денежных потоков. В связи с этим ей так или иначе придётся прибегать к заемным средствам, в то же время направляя чистую прибыль будущих лет на пополнение резервного капитала и/или покрытие убытков, а не на выплату дивидендов акционерам. Компания в последний раз выплачивала дивиденды в 2013 году", – пояснил аналитик АФК.
Ранее LS писал о том, что происходило на KASE в 2018 году. А также о том, акции каких казахстанских компаний подешевели в январе 2019 году.
