С начала 2018 года нацвалюта укрепилась по отношению к доллару на девять тенге (2,74%) и находится на уровне 323,4 тенге за $1. Аналитики, опрошенные LS, объяснили стабильность тенге. По их оценкам, такое поведение валюты объясняется динамикой нефти.
Член правления Halyk Finance Мурат Темирханов уточнил, что в данный момент стоимость нефти марки Brent колеблется в вокруг $69 за баррель.
"Консенсус-прогноз международных экспертов нефтяного рынка, регулярно опрашиваемых Bloomberg, сильно не изменился. По их ожиданиям, средняя цена на нефть за весь 2018 год составит чуть больше чем $58 за баррель. То есть большинство специалистов пока не верят, что текущий уровень цен отвечает фундаментальным факторам, и ожидают, что через некоторое время цены на нефть опять упадут ближе к $50. По нашим расчетам, если средняя цена на нефть за год составит $57, то средний курс тенге к доллару за год составит 337 тенге за $1. Однако в течение года курс тенге может достаточно сильно колебаться в зависимости от изменений цен на нефть", — уточнил собеседник LS.
Темирханов также обратил внимание на тот факт, что прогноз может не исполниться, если рубль начнёт вести себя независимо от цен на нефть.
"Например, если из-за санкций США рубль сильно девальвирует, то тенге в определенной степени следует за ним, даже если цены на нефть будет находиться высоком уровне. Это связано с тем, что около 40% импорта идёт из России и резкое изменение курса рубля будет существенно влиять на платежный баланс страны", — пояснил он.
В то же время независимый экономист Александр Юрин отметил, что в конце прошлого года тенге ожидаемо отыграл повышение цен на нефть выше отметки $60 за баррель, которое наблюдалось с ноября 2017 года. Он предполагает, что динамика цен на нефть в ближайшие месяцы будет определять позицию участников валютного рынка, в том числе Национального банка.
"Рынок "бумажной нефти" отличается высокой волатильностью и предсказывать его поведение довольно сложно. Однако есть некоторые основания для предположений, что после 16 января начался разворот ценового тренда на рынке углеводородов. В пользу этого предположения свидетельствует в том числе начавшийся в январе рост стоимости фьючерсов на "индекс доллара" — укрепление американской валюты является фактором, негативно влияющим на нефтяные котировки. В случае, если мы столкнемся с ощутимым снижением цен на нефть в ближайшее время, курс доллара может снова начать расти в феврале", — не исключает Юрин.
Экономист подчеркнул, что нужно понимать, что изменения динамики на рынке сырья с некоторым лагом влияют на направление динамики курса тенге, однако они не определяют масштабы изменения курса тенге.
"Как показывает опыт последних лет, крупные игроки, включая Национальный банк, гораздо охотнее реагируют на снижение цены на нефть, нежели чем на её рост. Кроме того, не стоит недооценивать влияние на курс национальной валюты внутренних конъюнктурных факторов и интересов отдельных экономических агентов, в том числе государственных и квазигосударственных структур. Стоит также отметить вероятность того, что ситуация с замороженными активами Национального фонда может привести к пересмотру бюджетной политики в части расходования его средств. Объём конвертации активов Нацфонда оказывает существенное влияние на ситуацию на внутреннем валютном рынке, и его сокращение неминуемо приведет к ослаблению тенге", — добавил он.
В то время экономист уточнил, что инвестирование в тенговые инструменты (в том числе размещение на депозитах) в текущих условиях может быть довольно выгодным с учетом высоких ставок вознаграждения. Но он уточнил, что такой способ может нести определенные риски, связанные с довольно высокой волатильностью курса тенге и непрозрачностью валютного рынка в целом.
"Состояние платежного баланса и ряд других факторов не внушают большого оптимизма по поводу курса национальной валюты в долгосрочном периоде – в этих условиях стоит несколько раз подумать, прежде чем инвестировать в тенговые активы со значительными сроками погашения", — высказал мнение Юрин.
Экономист Тимур Абилкасымов уточнил, что, несмотря на снижение базовой ставки, возможно, дальнейшее укрепление национальной валюты. При этом он не исключает дальнейшего снижения ставки.
"Серьезную поддержку национальной валюте даёт укрепление цен на нефть. Если смотреть на мировую картину, то на данный момент нет серьёзных предпосылок, которые заставят упасть цены на нефть значительно в ближайшие два-три месяца. Даже в этом случае стоит отметить, что цены на нефть в 2017 году были скоррелированы с курсом тенге всего на 44%. То есть эффект, в случае резкого падения будет сглаженным", — пояснил он.
Абилкасымов ожидает, что в ближайшее несколько месяцев тенге может укрепиться и торговаться ниже 315 тенге за $1.
"На это может повлиять не только укрепление цен на нефть, но и налоговые выплаты в феврале, которые положительно сказываются на курсе тенге. Они начнутся после 15 февраля. В целом с учетом текущих ставок по депозитам, которые предлагают банки, есть смысл хранить сбережения в тенге. Так, при курсе 324 тенге за $1 и ставке 13% годовых вкладчики будут в выигрыше при курсе, например, ниже 360 тенге за $1", — резюмировал он.
Ранее председатель Нацбанка Данияр Акишев прокомментировал ситуацию с ростом цен на нефть. Он объяснил, как увеличение стоимости сырья скажется на экономике.
"Влияние цены на нефть не имеет прямолинейный характер. Она реализуется через большую систему показателей, которые отражаются в платежном балансе. Мы видим и знаем, что рост цены на нефть не всегда означает, что одновременно повышается рентабельность производителей. Но у нас есть сценарии, которые предполагают, что при более высокой цене на нефть будет происходить снижение инфляции через платежный баланс", — пояснил глава финрегулятора.
