Экономика Казахстана испытывает ряд системных проблем. Такой вывод сделали в АФК, проанализировав текущий счёт платежного баланса страны, передает LS.
Согласно обзору АФК, в прошлом году профицит торгового баланса расширился на 50,1% при относительно стабильном дефиците первичных доходов (+5,6%). В результате это привело к резкому выходу текущего счета в положительную зону, впервые с 2013 года.
Между тем экспорт товара и услуг составил $23-24 млрд, в то время как импорт показал заметный рост – $17,6 млрд в IV квартале 2022 года против $11,6 млрд в I квартале того же года.
"Анализ факторов изменения состояния текущего счета платежного баланса в 2022 году показывает наличие системных проблем в казахстанской экономике. Основной причиной профицита является высокий экспорт товаров, прирост которого по сравнению с прошлым годом на 66,8% связан исключительно с ростом цены на нефть, что свидетельствует о значительной уязвимости Казахстана от конъюнктуры мировых сырьевых рынков. При этом рост импорта, в том числе на фоне фискального стимулирования, сокращает профицит торгового баланса. В результате уже в IV квартале текущий счёт удержался в положительной зоне только благодаря резкому сокращению реинвестированных доходов", – отметили в ассоциации.
Также в АФК подчеркнули, что в 2022 году иностранным инвесторам выплатили дивидендов на $11,4 млрд. Тогда как в 2021 году данный объём составлял $9,9 млрд.
Кроме того, в IV квартале прошлого года инвесторы предпочли изъять 88,2% своей прибыли. При этом исторически квартальный показатель – около 65%.
"Необходимо отметить стремление зарубежных инвесторов вывести капитал из страны (дивиденды), не оставляя его для дальнейшего развития своих дочерних компаний", – подчеркнули в АФК.
Аналитики обратили внимание и на двукратное увеличение оттока капитала: в 2022 году – $21,7 млрд, а в 2021 году – $11,6 млрд. При этом рост притока капитала был незначительным и составил в 2022 году $15,5 млрд, а в $2021 году – $14,1 млрд. Это, в свою очередь, привело к отрицательному сальдо финансового счета.
"Отток по финансовому счету был связан с активным приобретением Нацбанком подешевевших финансовых активов для пополнения резервных активов и валютных активов Нацфонда. Однако дальнейшее падение этих активов в цене практически полностью нивелировало увеличение их объёмов в портфелях", – уточняется в обзоре.
Что касается внешнего долга страны, то он уменьшился на $3,6 млрд в прошлом году и достиг 72,6% к ВВП. Профучастники связывают снижение в основном с падением рыночной стоимости еврооблигаций государственного сектора и квазигоссектора.
"При этом фактическое привлечение обязательств составило $2,8 млрд, что, в основном, было связано с ростом средств нерезидентов в банках (в 3,2 раза), привлечением займов и кредиторской задолженностью корпоративного сектора", – отметили в ассоциации.
Также в АФК рассказали, что из-за ухудшения критерия Гринспена-Гвидотти в ближайшие 12 месяцев при отсутствии дополнительных внешних источников финансирования резервные активы в наличии Казахстана не покрывают потенциальные выплаты по внешнему долгу.
Помимо прочего, в 2022 году в финансировании корпоративного сектора Казахстана возросла роль российских кредиторов. А доля Великобритании, напротив, сократилась из-за снижения рыночной стоимости еврооблигаций казахстанских эмитентов.
